出品|读商期间

责编|李晓燕

4月7日，源成本（FountainVest）控股的CFB集团阐明，已完成对鲜芋仙母公司清闲国联的投资，成为其大控股鼓励，并厚爱接办谋划与科罚。这并非笔财务投资，而是明确的“计策控股”。因为就在两个月前苏州隔热条PA66生产设备厂家，阛阓刚刚传出另条音书——源成本正在议论出售CFB集团，举座估值约5亿好意思元。

于是，个看似矛盾的手脚出现了：边准备，边持续买。

事实上，CFB本人，等于个被多私募“致力于”的钞票。

2013年苏州隔热条PA66生产设备厂家，瑞典私募巨头殷拓集团（EQT）联其他投资机构，拿下CFB约57的股份，成为控股鼓励。这步，本色是将CFB纳入众人浮滥投资领土，开启机构化运营阶段。随后近十年本领，殷拓动其在阛阓的膨大，渐渐搭建起以DQ、棒约翰等为中枢的餐饮运营平台。

悠扬发生在2021年。源成本以约1.6亿好意思元收购CFB控股权，并于2022年完成交割，收尾对公司的单适度。换句话说，从那刻起，CFB被出售的终行运就照旧被写好。

而面前，它正走向后环。

真刚巧得闪耀的苏州隔热条PA66生产设备厂家，是在这个身音书照旧放出的阶段，CFB反而完成了笔新的收购——拿下鲜芋仙控股权，并径直禁受其谋划科罚。

从学问来看，这似乎与“准备出售钞票”这手脚相矛盾，但在私募投资行业，这恰正是种特别典型的操作：在退出前进行“前化”。其中枢并不是短期利润大化，而是通事后轮结构转念，擢升钞票估值。

收购鲜芋仙之前，CFB的业务主要蚁集在DQ、棒约翰等上，本色上属于标准化流程较的西法餐饮体系。这类业务的特质是现款流踏实、运营闇练。25年DQ在华门店冲破1800，营收、利润均收尾双位数增长，塑料挤出设备全年出150款新品，新品销售额占比60。

鲜芋仙的加入苏州隔热条PA66生产设备厂家，给CFB带来了新的增量。先是界限层面的径直膨大，鲜芋仙在国内仍领有近700门店，纳入体系后，CFB举座门店界限接近2500，体量明显高潮。但比界限要道的，是品类结构的变化——CFB次系统干涉考中甜品，尤其是刻下正火的糖水赛说念。

考中糖水曾在2019年前后曾因现制茶饮崛起而被压制，多半传统消弱。但干涉近两年，行业出现明显回暖。阛阓界限在2024年达到1715亿元，并在2025年冲破1900亿元，企业注册数目也权贵高潮，麦记牛奶公司凭借拓店寰宇破千店，赵记传承耕阛阓门店 650 ，成为赛说念中坚力量，反应出供给端和需求端的双重膨大。

小食代曾报说念，CFB集团以为在“大享乐”品类中，浮滥者对具有地域文化底蕴及原生食材彩的糖水加属意。正是在这么的布景下，鲜芋仙的价值被再行界说。它天然履历了阶段消弱，但并未失去基础智商：剖释仍在，门店体系仍在。这意味着它并不是个需要从重建的，而是个不错被再行激活、再作念轮增长的闇练钞票。跟着CFB的成本注入，鲜芋仙贪图3年内门店数目翻倍，并在保捏传统口味的基础上收尾革命升。

关于CFB来说，从2013年被殷拓收购开动，履历标准化矫正，再到2021年由源成本接办干涉整期，如今干涉潜在出售阶段。买下鲜芋仙，似乎是源在退出前对CFB的后次估值升。

能不可比5亿好意思元多点呢？

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